Портфельные мастера

Модельные портфели: итоги управления за 2008 год инвесткомпаниями и независимыми трейдерами, которых никак запрещено звать любителями и чьи результаты выглядят сильнее

В качестве аналитика инвестбанка празднично клянусь:

- Я исключу словечко "продавать" из моего лексикона, заменив его словом "держать".

- Наперекор всем правилам логики и языка, я смогу вымолвить фразу типа "никто не ожидал, что группа не обманет ожидания".

- Когда стоимость акций компании, на которую я выставил рекомендацию "строго покупать", упадет в 40 раз, я изменю рекомендацию на нетрудно "покупать".

- Я не буду объяснять, чем моя рекомендация "аккумулировать" отличается от "покупать".

- Я буду игнорировать тот факт, что мишень моего анализа состоит в привлечении клиентов для банка.

- Я только скажу: "на рынке не разрешено распознать оптимальное пора входа и выхода", если я буду целиком неправ сравнительно компании, к примеру когда я присвоил высший рейтинг фирме, которая вскоре обанкротилась.

- Если цена акции компании превысит мой прогноз, то я без затей повышу последний.

- Я ни при каких обстоятельствах не пропущу возможности похвалить акции, которые мой банк пытается сбыть.

- Я понижу свои рекомендации, только если плохие новости о компании будет нельзя игнорировать и только позже других аналитиков.

- Самое главное - я ни в жизнь не раскрою наличие этой клятвы. И нехай наказанием станет надобность заниматься чем-то реальным для того, чтобы получить на жизнь.

Источник: fool.com (перевод random-2005.livejournal.com)

Некоторые независимые трейдеры (иногда их называют частными инвесторами) ведут в своих блогах или на сайтах виртуальные портфели. В конце января они сами подвели итоги своей деятельности (см. таблицу 1). Некоторые брокеры кроме того ведут модельные портфели (см. таблицу 2), но там об организации речи нет, вследствие этого мы собрали сведения независимо и, прямо скажем, сталкиваем обе стороны лбами.

Портфели независимых трейдеров

Обе категории - частники и профучастники - преследуют совершенно прагматичные цели: все хотят глядеться компетентными и успешными. Первые хотят притянуть внимательность инвесторов, которые могут вручить им средства в управление, уступив долю в будущей прибыли. Вторые хотят того же, но, как вариант, - сбыть пай, заполучить пенсионные средства или инвестора на брокерское обслуживание, чтобы он прислушивался к советам консультанта: что покупать, а что продавать. Влечение принять совет - общечеловеческая черта, которая делает людей с деньгами материально уязвимыми.

Результаты трейдеров испытать нереально - так говорит собственник сайта Yarovoiy.com

Артур Яровой. Относиться ли к ним основательно - вопросительный мотив веры. Вождь посреди трейдеров Александр Кургузкин (известный ещё как Mehanizator) считает свойский итог умеренным: "Часть портфеля у меня на ММВБ ("Газпром" и "Норникель"), доля - на FORTS (фьючерс на индекс РТС). Использую механическую торговую систему, сделки исполняются роботом. Организация торгует только от покупки (от лонга), а так как в 2008 году растущих движений было маловато, оттого и плод скромный".

С модельными портфелями частных лиц обстановка немного иная. Все три лидера рейтинга ведут дневник виртуальных сделок. Николай Степенко практикует системный трейдинг и в конце дня вывешивает на сайт результаты своих действий. Few Milesaway делает сделки на американском рынке чаще всего без объяснения причин. Объем портфеля составляет примерно $8 тыс. Денис Панасюк аргументирует покупки акций - чаще всего это развлекуха на корпоративных событиях. Весомый вклад в позитивный результат за год внесла покупка акций Московской теплосетевой компании под ожидаемую оферту от эмитента.

Портфели инвесткомпаний

Модельные портфели ведут немногие инвесткомпании, и проранжировать все, что есть, с точки зрения эффективности невозможно. Следует, однако, выделить портфель "Альфа-директ". Аналитик компании Владимир Кравчук совершал сделки рядом года с отрицательным результатом (см. таблицу 2). Впрочем, последние комментарии Кравчука по ситуации на рынке в текущий момент выглядят адекватными. Например, в комментарии от 9 сентября 2008 года аналитик пишет: "На рынке продолжает свирепствовать "медвежий" тренд. Оптимистическая техническая цель 520-570 пунктов по шкале РТС. Технический рейтинг - "сливать все"". Затем: ""Медвежий" тренд на рынке нефти усиливается. В ближайшее период она рухнет самое малое на $70 за бочку, а в случае прорыва этой последней поддержки откроется будущность углядеть ее по $25. Технический рейтинг - "продавать"". Напомним, что роль индекса РТС в то момент было возле 1300 пунктов, нефть - $90. Далее, "Атон" в конце июля 2008 года своевременно продал все акции из среднесрочного портфеля, и до текущего времени никаких сделок не совершалось. По данным компании, результат за год -20%. А по краткосрочному портфелю (по нему и в текущее время проводятся операции) управляющие с октября 2007 года заработали 176%.

Компании БФА и "Солид" относительно недавно начали публиковать сигналы к покупке и продаже, потому совершать какие-либо выводы об их эффективности рано.

ФК "Открытие" и "Ренессанс капитал" вели свои портфели давно, результатов виртуального управления они не раскрывают, и, судя по составу портфелей, там с доходностью все плохо. На "медвежьем" рынке новости такие портфели бессмысленно, и, видимо, поэтому "Ренессанс" в октябре 2008 года приостановил тот самый проект. Приблизительно в это же час закончила свои виртуальные операции фирма "Церих", возобновив их только в конце января.

"Тройка Диалог" рискнуть репутацией аналогично "Альфа-директу" не решилась: "портфель чемпионов" отражает позиции наиболее удачливых клиентов компании, которые, по сути, необходимо отнести к таблице 1.

Витрина действий управляющих "Финама" содержит как целиком приемлемые, так и отрицательные результаты. Но по большому счету только существование адекватных результатов позволило частникам не расквасить в пух и прах профессионалов в этом заочном соревновании.

Аморальные итоги

Вывод из сравнения частников и профессионалов нащупать непросто. Кто же все-таки профессиональнее? Люди в розовых рубашках или биржевые волки-одиночки ?

Можно проверять определенное злорадство от результатов сравнения в пользу "частников". Так как дожидаться иного от тех, кто, возможно, недавно получил зачет по "рынку ценных бумаг", и не следовало. С иной стороны, все делали то, что и все остальные, чему учили и за что платили зарплату за счет клиентов брокера, поэтому и упрекать формально не за что.

Объективно же вопрос доверия к рекомендациям однозначно не разрешится никогда, хотя бы потому, что более того сломанные часы показывают два раза в сутки правильное время. Как же установить свойство рекомендации (частника и профучастника) или мастерство трейдера, которому передаешь монеты в доверительное управление либо ПИФ или чье взгляд ты слышишь по ТВ? Никак. Достоверные данные о прошлых достижениях могут характеризовать дар инвестировать (спекулировать) на бирже. И все-таки эти же данные разрешается несложно становить под сомнение.

Во-первых , игрок, тот, что имеет навык работы только на "бычьем" рынке, будет делать от покупки, даже периодически обыгрывая индекс. Но падение цен разорит его клиентов. Во-вторых , трейдер с большим опытом и успехами может сорваться: дело нервная. Ну и, в-третьих , прошлые заслуги могут очутиться проявлением везения, а не системы. Истории успеха у всех разные, и существенно не сотворить себе кумира, чтобы затем не разочаровываться.

Keywords:

Скачать (посмотреть) видео-презентацию IntWay >>

< Наверх

Для тех, кто ничего не понял ...