Ищу человека

Чтобы выжить, брокерский остов делает ставку на непрофессиональных инвесторов

Иллюстрация: Руслан Новиков

Впервые за последние 10 лет подъем числа брокерских компаний получился отрицательным: на шесть новых лицензий пришлось 10 отозванных. Стагнация фондового рынка привела к тому, что получать брокериджем стало проблематично, вследствие этого с рынка стали покидать те компании, которые пришли на рынок на волне его роста. Оставшиеся в коммерциале осваивают новые ниши.

Поиск своего места

Брокерские компании ощутили кризис одними из первых. Позже фантастического пятикратного роста в 2006 году и сравнительно стабильного 2007 года ушедший 2008 год стал для брокеров ледяным душем. Сжатие рынка акций с 53,8 млрд до 31 млрд долларов (январь 2008 - январь 2009) явилось итогом падения стоимости этих бумаг, в ходе которого инвесторы стали выводить свои монеты из рисковых инвестиций. В частности, объем ценных бумаг на счетах нерезидентов к январю 2009 года сократился вдвое, с 1,07 трлн до 527 млрд тенге, а объем биржевых операций уменьшился на 57%, составив 3,8 млрд долларов.

Сокращение торгового оборота урезало доходы брокерских компаний, по итогам 2008 года они получили убыток в размере 277 млн тенге. Затянувшийся кризис повлек застой в ликвидности: брокеры вложились в подешевевшие акции и ждут дна. Сложно стало зарабатывать на услугах маркетмейкера. Предколлапсное состояние многих эмитентов привело к тому, что они перестают реализовывать свои обязательства по поддержанию котировок собственных ценных бумаг, а брокеры за наш счет помогать инструменты не хотят, потому что не имеют на это средств, как следствие - пошли массовые отказы от маркетмейкерства. "Сегодня брокеридж поддерживается усилиями НПФ и мелких профессиональных инвесторов, работающих с госбумагами. Касательство к ценным бумагам у последних поменялось, в текущий момент они держат капиталы в кэше, в частности, заключают сделки репо под госбумаги. Кроме того они проявляют здоровенный заинтересованность к рынку иностранных ценных бумаг", - отмечает председатель правления ИФД RESMI Айдар Оспанов.

Сложившаяся обстановка заставляет брокерские компании уйти в себя о будущем: отправляться или оставаться. Первыми не выдерживают брокеры, пришедшие на рынок на волне краткосрочного роста казахстанских акций. Как правило, эти компании слабо капитализированы, их учредителями выступают частные лица, и какой-либо долгосрочной стратегии развития они не выстраивают. Как только рынок встал, компаниям стало сложно изыскивать средства на поддержание деятельности.

Более уверенны позиции ветеранов, имеющих навык работы в отрезок времени спада торговой деятельности. Количество компаний, номинально сохранив лицензию, выбрала сфокусироваться на других сферах деятельности, благо брокерская лицензия позволяет брокеру оказывать услуги инвестбанка. В частности, ИФД RESMI на данный миг старается зарабатывать на инвестбанкинге, в первую очередность за счет сделок слияний и поглощений. Такая стратегия характерна для компаний, входящих в бойко инвестиционные холдинги, стратегическая проблема которых - улучшение своих активов.

"Биржевые обороты, конечно, упали, и в текущей ситуации мы живо занимаемся финансовым консалтингом, но в больше широком его понимании. Ввиду того что в реальном секторе идут сокращения персонала и нагрузка на бухгалтерию и финдепартаменты средних компаний увеличивается, мы берем на себя работу по управлению ликвидности некоторых предприятий. Таковый продукт весьма актуален сейчас", - делится своим видением новых возможностей председатель правления брокерской компании "Астана-финанс" Шухрат Адилов.

Ставка на смелых физиков

Компании, продолжающие доверять в потенциал брокериджа, переносят большую доля своей деятельности на товарные и зарубежные фондовые рынки.

"Для себя мы решили, что на текущий период нам сильно занятно золото, которое защитит и нас как инвесторов, и наших клиентов. Ибо на нашей бирже сервис ограничен, в то время как мы работаем на зарубежных рынках. Группа открыла металлические счета для себя и своих ПИФов и прорабатывает вероятность выпуска и продажи металлического золота - материального аффинированного. На фоне всеобщего недоверия к ценным бумагам нужен защитный инструмент, и думаю, что для населения золото станет привлекательной инвестицией", - полагает председатель совета директоров инвестиционной компании REAL Invest Бахт Ниязов.

"Если изъясняться о брокеридже, то мы переквалифицировались и пересмотрели свою целевую аудиторию. Если раньше работали с крупными корпоративными клиентами, то в текущее время энергично развернулись в сторону физических лиц, оттого что кризис вызвал шибко огромный интерес к рынку ценных бумаг. Цифра физиков выросло в немного раз. Динамика такова, что каждую неделю у нас появляются новые клиенты, из них половинка тех, кто прежде на фондовом рынке вообще не работал", - говорит Шухрат Адилов.

Текущий кризис изменил структуру клиентской базы брокерских компаний: число институциональных инвесторов сократилось, а физических, наоборот, увеличилось. При этом брокерские компании начинают работать ставку на установленный сегмент розничных инвесторов: одни работают с лицами, инвестирующими в западные рынки, другие - с теми, кто вкладывает в отечественные инструменты.

Например, в компании REAL Invest растет численность клиентов, которые работают на зарубежных площадках, за счет сокращения количества лиц, инвестирующих в Казахстане. И объясняется это тем, что нестабильность финансовых рынков привлекает агрессивных инвесторов, желающих получить на ценовых перепадах. "В силу специфики кризиса и волатильности рынка, когда одна и та же акция может за день пасть на 50% и вытянуться на 60%, здорово возросло число людей, которые ведут рискованную стратегию инвестирования. И эта клиентура как раз работает на ликвидных рынках: в Лондоне и Нью-Йорке , - комментирует Бахт Ниязов. - Сегодня у нас "иностранцев" больше, чем тех, кто инвестирует в Казахстан. Казахстан - неликвидный рынок, и мы находимся в состоянии паузы". А в "Астане-финанс" ставку сделали на внутренних клиентов, хотя фирма работает ещё и с нерезидентами.

Финансовые возможности розничных клиентов, конечно, не идут в соотнесение с потенциалом корпоративных клиентов. В среднем в обороте розничного инвестора находится 20-30 тыс. долларов, которые он вкладывает в пять-шесть инструментов. Типичная транзакция составляет примерно 10 тыс. долларов, хотя, по словам брокеров, есть и более мелкие сделки. Тем не менее служба с физиками диверсифицирует занятие брокера, а с учетом планов правительства привлекать средства населения на фондовый рынок (все-таки эта программа носит долгосрочный нрав и не решается за недлинный период) часть брокерских компаний уже нынче включилась в борьбу за финансы розничных инвесторов. И активно вкладывает денежки в сохранение и улучшение качества сервиса.

Учитывая, что главным соперником брокерских компаний за гроши населения традиционно являются коммерческие банки, которые к тому же рассматривают депозитную базу еле-еле ли не основным источником фондирования в сегодняшний кризис, брокеры, конечно, напрягаются, но не теряют оптимизма.

С одной стороны, порядок доверия к финансовому сектору падает, с иной - оставшиеся сбережения необходимо сохранять, в силу того что что идет глобальное обесценение валют, но большого выбора инструментов, по сути, нет - рассуждают они. Конечно, сохранность депозита частично гарантирована государством, но доходность по нему - не больше 14%. При этом вознаграждение по еврообондам и внутренним облигациям банков в разы больше, 30-50% годовых, которые и разрешается предложить населению.

"Нам крайне "повезло", что умирает рынок ПИФов. Те инвесторы, которые ушли из паевых фондов, но у которых осталась вера в ценные бумаги, а таких не больше 10%, пришли в брокеридж, чтобы самим принимать инвестиционные решения, - говорит Шухрат Адилов. - Дополнительно мы расширяем наше предложение и предлагаем таким клиентам новые продукты". С учетом того, что брокерские компании по сути дела заморозили рекламные и PR бюджеты, денег на активную рекламу у них покуда нет. Потому розыск розничных клиентов происходит с использованием различных информационных каналов. Например, на практике все брокерские компании ныне проводят бесплатные обучающие семинары для инвесторов, посетить которые может всякий желающий. Однако, по единодушному мнению брокеров, самым эффективным механизмом продаж на данный момент является сарафанное радио.

Слабакам на рынке не место

Несмотря на оптимистичные ожидания, брокерский корпус в будущем все же ждет сокращение.

Это произойдет в силу конкурентных (рыночных) причин, а также из-за ужесточения регуляторных требований к брокерским компаниям.

Весьма сомнительно, что на рынке в ближайшее период появится огромное число непрофессиональных инвесторов, и, следовательно, узкая клиентская база приведет к сокращению числа брокеров. Как считают эксперты, для Казахстана довольно трех-пяти крупных брокерских компаний, тогда их коммерциал станет окупаемым, а значит, более качественным. Закрытие брокерских компаний в Алматы будет компенсироваться ростом числа региональных брокеров, так как уровень финансового доверия к местным компаниям у нас постоянно изначально высок. Но заново же ввиду слабой базы розничных инвесторов, чтобы объять регион, хватит одной-двух компаний, не больше.

Свою лепту в регулирование числа брокерских компаний внесет регулятор. Негативные события, имевшие местоположение на финансовом рынке, в частности дефолты по сделкам репо, показали неспособность некоторых компаний осуществлять свои обязательства в силу низкой капитализации. И стремление регулятора ужесточить пруденциальные нормативы брокеров в части увеличения требований к их капиталу совершенно понятны. Разговоры о том, что казахстанский брокерский сектор давнехонько нуждается в реорганизации, идут не основополагающий год. И все-таки только недавно Агентство по финансовому надзору разработало план постановления, в котором брокерские компании должны капитализироваться до одного миллиарда тенге (сейчас их уставной доход составляет лишь 30 тыс. МРП).

Большинство участников рынка не вон уже сейчас узреть банкротство компаний, несущих в себе повышенные риски для финансовой системы. Реальное выздоровление брокерского сектора начнется тогда, когда наиболее слабые игроки основательно пострадают, - таково всеобщее резюме.

Keywords:

Скачать (посмотреть) видео-презентацию IntWay >>

< Наверх

Для тех, кто ничего не понял ...