Плюс-минус

Аналитики считают, что увеличение российского рынка в ближайшее час продолжится. При всем при том уже есть сигналы о развороте. Валиться будет больно, предупреждают они

Сергей Суверов

Фото из архива фотослужбы

Сергей Суверов, вице-президент департамента торговых операций Deutsche Bank
Сил для рывка уже нет

По официальным прогнозам Deutsche Bank, индекс РТС на финал года будет находиться на отметке 1450 пунктов. И все-таки последняя динамика российского рынка акций определяется в основном динамикой доллара по отношению к евро. Тренд по американской валюте в то время как остается падающим. Есть мнения, что бакс может пасть до 1,6 к евро. На этом уровне падение может остановиться. С учетом этого тренда и мнений рынок, скорее всего, продолжит расти. Но сил для какого-то значительного рывка уже немного, потому как что будут желающие зафиксировать прибыль. Помимо того, стремление дерзать к концу года просто меньше, чем в начале или середине года. Думаю, что ещё 10-15% у российского рынка еще есть.

Кирилл Тремасов

Фото из архива фотослужбы

Кирилл Тремасов, шеф аналитического департамента Банка Москвы
Минус 30

Думаю, что русский рынок акций не устоит на достигнутых уровнях. Я ожидаю коррекции от текущих отметок приблизительно на 30%.

Иван Иванченко, босс управления макроэкономического анализа "ВТБ капитал"
Коррекция не за горами

Иван Иванченко

Фото из архива фотослужбы

Главным драйвером роста рынков, в том числе и российского, продолжает оставаться гигантская глобальная ликвидность. Беспрецедентные по масштабу фискальные стимулы оказали поддержку глобальной экономике, но ожидания того, что подъем продолжится и тогда, когда эффекты стимулирования начнут угасать, уж очень оптимистичны. Обратите участливость на коллапс продаж автомобилей в США, как только закончилась программа правительства "Деньги в обмен на старье". В России рост фондовых индексов и нисколько не был основан на фундаментальных факторах, если таковым не мнить надувающийся на сырьевых рынках пузырь. Но ликвидность продолжает поступать, толкая рынки наверх. Так что миг довольно сильный. Вопросительный мотив о фундаментальной обоснованности такого ралли остается открытым. С одной стороны, доктрина рефлексивности в действительности работает: не только фундаментальные факторы влияют на рыночную стоимость, но имеет местоположение и задний ход - рынки тянут фундаментальные факторы за собой. Нетрудно в эти дни рынки акций оценены не несложно на "какой-то" рост, а на шибко мощное V-образное восстановление, в которое я, просто говоря, не верю. Так что я по-прежнему настроен скептически и полагаю, что нас ждет отрезвление от нынешней эйфории. И чем позже, тем болезненнее. Когда это произойдет - в этом году или в следующем, вымолвить сложно. Однако уже сегодня есть сигналы, что хорошая коррекция уже не за горами. Российские индексы и индикаторы других стран крайне в отдалении оторвались от 200−дневной средней, аппетит к риску вернулся к докризисным уровням, но в то же момент крайний потребительский спрос остается слабым. Кроме того, мы видим, что рынок становится рыхлым: если вы хотите отдать какой-то объем бумаг, в особенности не весьма ликвидных, то хорошего бида, близкого к экрану, нет. Это говорит о слабости рынка. Трейдерам, которые сидят в позициях, возможно, и следует игрывать от "лонга". Однако для инвесторов будут лучшие возможности для входа.

Марк Рубинштейн, заместитель начальника аналитического отдела ИФК "Метрополь"
Дешевле иностранных

Марк Рубинштейн

Фото из архива фотослужбы

Рост интереса к российским активам продолжается. Я говорю не только о фондовом рынке, но и об активах в реальном секторе экономики. Об этом свидетельствует повышение притока зарубежных инвестиций. О том, что динамика до конца года будет позитивной, говорит и тот факт, что оценки, по которым торгуются отечественные компании, покуда не вызывают опасений: они ниже, чем у аналогов на других развивающихся рынках. По нашим оценкам, коэффициент P/E у российских компаний в среднем составляет 9,5. Если осмотреть на тот самый же мультипликатор для китайских компаний, то тут будет цифра 18, а для бразильских - 15. То есть оценки российских компаний остаются целиком разумными. Думаю, что индекс ММВБ может еще вытянуться на 15-17%.

Максим Шеин, начальство аналитического отдела ИК "Брокеркредитсервис"
Трейдеры порвали рынок

Максим Шеин

Фото из архива фотослужбы

Честно говоря, я думал, что коррекция будет раньше. Мы ставили мишень по индексу РТС - 1400 пунктов. Но сбылся этот прогноз как-то рано. Свежий целевой порядок - 1520 пунктов. Однако в текущий момент акции уже сверх меры дорогие, и дальнейший рост будет только из-за того, что инвесторам больше некуда вкладывать деньги. Денег много, они дешевеют, и то, что их некуда девать, - это большая проблема. Сильно всего ничего инструментов. Все хотят что-то понадежнее, без инфляции и без валютного риска. Ажиотаж наблюдается не только на рынке акций. В текущее время говорят: трейдеры порвали рынок облигаций. Посмотрите, какие там сейчас низкие доходности. Посмотрите, что происходит на валютном и сырьевом рынках. Бумаги отечественных компаний стоят дорого, однако польза их еще не выросла. Если они что-то нормальное покажут по итогам года, то их акции смогут продолжить рост. А если нет, то инвесторы начнут их сбрасывать. Должна предстать какая-то альтернатива. Но, открыто говоря, я пока не вижу, откель она может прийти. Для рынка недвижимости еще рано, чтобы туда монеты полились рекой.

Автор: Екатерина Михайлова
По материалам: http://expert.ru/printissues/d/2009/20/plyus_minus/
Опубликовано: 27 октября 2009