IBM получила отказ

Фото: AP

Переговоры между IBM [1] и Sun Microsystems [2]о поглощении последней зашли в тупик. Как сообщил The Wall Street Journal [3]в субботу, 4 апреля, совет директоров Sun отверг формальное предложение IBM. На следующий день IBM отозвала родное предложение о покупке. По данным WSJ, причина кроется в расхождениях совета директоров Sun во мнениях сравнительно сделки. Группа, возглавляемая председателем совета и одним из основателей Sun Скоттом Макнили, выступила супротив предложения IBM. За сделку выступила группа во главе с гендиректором компании Джонатаном Шварцем. По мнению директоров Sun, основным камнем преткновения стала не стоимость акций, а условия соглашения, касающиеся возможностей IBM отступиться в дальнейшем от сделки. Такие конфликты, в ходе которых позиции сторон ужесточаются, нередко происходят в завершающей стадии переговоров, прямо перед заключением сделки. Советники обеих компаний продолжают переговоры по телефону. По мнению аналитиков, как правило, советники ведут переговоры о возможности возобновления переговоров. Запрещено исключать, что обсуждаются и больше глобальные вопросы - советники менее подвержены эмоциям, им проще выработать немного компромиссных платформ, которые, в случае одобрения менеджментом компаний, могут обсуждаться на более высоких уровнях.

По разным данным, IBM готова уплатить 9,1−9,4 доллара за акцию Sun. До информации о сделке акции торговались в районе 4−5 долларов за штуку. По оценке IDC, на рынке серверов объемом 53,3 млрд долларов первенство принадлежит IBM, занимающей 31,9%, чуть-чуть отстает от нее Hewlett-Packard (29,5%), а доля Sun, занимающей четвертое место, составляет 10,1%. Таким образом, потенциальное поглощение, обещающее сделаться самой крупной сделкой в более чем столетней истории IBM, может повысить ее долю на рынке до 42%.

Ссылки

Комментарий эксперта

Татьяна Менькова

аналитик ИК "Финам"

Как правила, споры по условиям соглашения, если они не привязаны к цене сделки, связаны с распределением полномочий менеджмента и его доходами. Разрешается предположить, что дискуссионные моменты связаны, с одной стороны, с позициями менеджмента Sun вслед за тем слияния, получением ими гарантий сохранения своих должностей и предоставления определенного количества мест в совете директоров. С иной - в докризисный отрезок времени менеджмент поглощаемой компании, как правило, получал страховку в виде "золотых парашютов". Похоже, что руководители Sun потребовали для себя таких гарантий, а IBM, которая и так предложила хорошую цену, не была готова к риску возникновения крупных дополнительных затрат. Конечно, могли быть конфликты из-за финансирования каких-то разработок и развития на определенных рынках, но они чаще всего носят второстепенный нрав и вряд ли могли стать поперек дороги совершению сделки.

Автор: expert.ru
По материалам: http://expert.ru/news/2009/04/06/ibm/
Опубликовано: 06 апреля 2009